À medida que a queda do ouro continua, traders apostam que a dor pode durar mais dois anos

Análise de Mercado IA

O declínio acentuado do ouro está pressionando não apenas o preço spot, mas também os principais veículos de exposição, como o ETF GLD, que já registra queda de 25% em relação ao recorde de fevereiro. O aumento significativo de opções de venda, sobretudo contratos deep‑in‑the‑money, indica que os participantes do mercado estão posicionando-se para uma continuação da baixa nos próximos 12‑24 meses. Essa dinâmica pode gerar volatilidade adicional nos mercados de metais preciosos, afetando também contratos futuros de ouro e moedas de países exportadores de ouro.

Por outro lado, os mineradores de ouro, representados pelo fundo GDX, mostram sinais de resiliência, com volume de calls superando puts em razão de estratégias de negociação de straddle que apostam em faixa de preço estável. Caso o ouro permaneça abaixo de US$ 4.400, os custos de produção dos mineradores podem melhorar, oferecendo um potencial de valorização relativo ao próprio metal. Investidores que buscam proteção podem considerar alocar em mineradoras ao invés de exposição direta ao ouro, embora o risco de continuação da tendência de baixa ainda seja predominante.

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À medida que a queda do ouro continua, traders apostam que a dor pode durar mais dois anos

Acontece que nem tudo que reluz é ouro.
A venda no metal precioso continua a piorar, com o ETF GLD agora com 25% de queda em relação ao seu recorde intradiário de fevereiro. As negociações de opções no fundo tornaram‑se rapidamente baixistas e agora apontam para mais queda.
Mesmo após mais uma queda de 3% na quarta‑feira, os traders venderam mais calls do que compraram e, dos US$ 200 milhões em prêmio de opções negociados, US$ 130 milhões estavam ligados a puts, segundo dados da ThinkOrSwim e SpotGamma. Dos 10 principais contratos negociados, oito eram puts, e mais da metade do prêmio das puts foi negociado no ask ou acima, indicando que os contratos foram majoritariamente comprados.
O contrato de put mais popular em volume no GLD é atualmente o strike de 380, que vence hoje. O segundo mais popular é o strike de 240, que vence em junho de 2028 – a US$ 11,50 por contrato, uma aposta profundamente baixista de que o ouro cairá mais 40% nos próximos dois anos.
“O banco central da Turquia está vendendo ouro e comprando dólares tentando apoiar a lira, e as nações do Golfo – Qatar, Emirados Árabes Unidos, Arábia Saudita – precisam do dinheiro para a guerra, então também estão vendendo ouro”, disse Nigam Arora, fundador do Arora Report, em uma chamada. “Ao mesmo tempo, a Índia aumentou os impostos sobre o ouro, e qualquer pessoa que esteja apenas observando os gráficos, eles tinham stops abaixo de US$ 4.400 e tiveram que começar a vender quando esse nível foi rompido.”
A mensagem vinda dos mineradores de ouro pode ser mais otimista.
No GDX, calls superaram puts em mais de 2:1 por volume na quarta‑feira, com três vezes mais calls compradas que puts. A maior negociação do dia naquele fundo foi alguém vendendo 2.000 puts at‑the‑money e calls que vencem em dezembro de 2028, uma posição de short straddle de quase US$ 8 milhões que ganha se o GDX permanecer entre cerca de US$ 35 e US$ 115 até o vencimento.
“Os mineradores de ouro nunca subiram ao nível que deveriam quando o ouro estava acima de US$ 5.000”, disse Arora. “Se você quer estar em metais preciosos, o GDX é um valor melhor porque, se o custo médio deles está em torno de US$ 1.500, seus lucros são significativos.”

Fonte: CNBC

Aviso: este conteúdo é apenas uma análise informativa e não constitui aconselhamento de investimento.